近期打算在香港創業板上市的公司雖然紛紛延遲或擱置上市，但亦不乏有兩家本地公司以配售股份形式於本週掛牌上市。香港政府在開闢創業板市場時，希望能令投資者從多方面可以更有效地接收各上市公司的資訊，所以除了一系列的公開資料規定外，並透過互聯網發放上市章程、公司消息及股價等資料。現時在創業板市場之官方網頁可以搜尋的財務數據只有市盈率（P/E Ratio）和周息率（Dividend Yield）兩項，實在是非常的不足夠。尤其在這個新興市場，大部份都是沒有往績與盈利的公司，傳統的財務分析指標完全不可以反映該等公司的業務狀況。

反觀在美國納斯達克市場（Nasdaq）上市之公司，除了各自在網站內發表其公司業務、產品、服務、管理層、主要股東以及新聞發佈資料外，大部份公司都會提供最新的財務資訊給網上溜灠者參考。而一些從事創新高科技或互聯網業的公司，都會聯同證卷分析公司或財經資訊公司提供更「多元化」的分析數據，以協助投資者分析公司的前景。

我試舉美國一家專門投資各大城市指南的公司（Citysearch）為例子，其業務遍及全美國所有省市以至歐洲、澳洲等大城市，在其網站之「投資者資訊」頁內，便可找到七項財務分析數據。這七項數據分類如下：

一. 評價比率（Valuation Ratios）
包括 Price/Sales, Price/Book Value等。由於市盈率對大部份沒有盈利的互聯網公司根本不適用，現在很多證卷分析員都採用P/S Ratio（暫譯市價營業額率）來比較個別公司的業務。以五月份數據顯示，電腦業之P/S Ratio平均為28.71，最高為96.54。

二. 增長率 （Growth Rates）
按相同期間但不同年份之數據比較，包括本年與上年同期之營業額比率（Sales of this Period/Sales of Period Last Year）。

三. 盈利預測（Analyst Estimates）
按季度及年度預測盈利，並推算五年後之盈利增長率。

四. 財政實力比率（Financial Strengths Ratios）
包括可套現性資產比率（Quick Ratio, QR）, 流動資產比率（Current Ratio, CR）及總負債對資本比率（Total Debt/Equity, TDE）等。原來美國電腦業之QR平均值只得3.36，最高為88.5，而CR平均值是3.58，最高為88.5。

五. 效益比率（Effectiveness Ratios）
是對資產、投資金額及資本的回報計算，即是Return on Assets, Return on Investment 及Return on Equity。

六. 效率比率（Efficiency Ratios）
包括應收帳對營業額比率（Receivables Turnover, RT），資產對營業額比率（Assets Turnover, AT）。而電腦業之RT平均值是9.58，最高為55.61。AT比率之平均值是0.83，最高為8.63。

七. 邊際利潤率（Profitability-Margins）
包括毛利率（Gross Margin）, 扣除利得稅前利潤率（EBITD Margin）, 經常性收益率（Operating Margin）等。

希望讀者可從而了解這些數據對分析互聯網公司的重要性。此外，很多美國公司亦利用尖端的互聯網影音技術，把過往曾接受傳媒訪問之錄像及電話會議記錄，輯錄成檔案供投資者下載。香港上市公司及監管機構在這各方面應該慎重考慮。

原文曾刊於《Internet Magazine－2000年5月12日》